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美性中文备用网址_[房企图鉴]中国金茂:存货周转率下滑 存短期偿债压力

发布时间:2020-01-10 11:52:39

美性中文备用网址_[房企图鉴]中国金茂:存货周转率下滑 存短期偿债压力

美性中文备用网址,财经上市公司研究院 大眼楼管/肖恩

持续调控政策下的房企有哪些变化?地产行业真的进入了严冬?房企真的迎来了“剩者为王”的局面?财经上市公司研究院梳理上市房企主要的经营数据,带你窥探龙头房企“过冬”的变化与应对,从融资、拿地、销售、土储、偿债、利润……入手探寻房企之变。

本期财经上市公司研究院梳理中国金茂今年以来经营业绩表现,并与去年同期数据、主流50家上市房企经营数据均值进行比较,同时根据房地产企业开发业务的整体商业模式和运作流程,参考主流评级体系,归类经营指标并赋予相应权重,从四个方面来评估中国金茂今年以来的“中考成绩”与“改变”。

上半年,中国金茂实现营收151.13亿元,同比增长31.25%,归母净利润36.97亿元,同比增长12.24%。中考成绩方面,中国金茂总体的成绩良好,总成绩为A+。业务发展和盈利能力成绩为A+,但由于整体规模不是非常大且短期面临一定的偿债压力,中国金茂在规模优势、财务实力的成绩较为A-。

基本业务方面,中国金茂2019年上半年拿地金额为340.79亿元,拿地面积为643万㎡,而2018年上半年拿地金额为157.2亿元,拿地力度有所加大。中国金茂半年销售金额在克而瑞销售排行中位列第18位,为785亿元,较去年同期上涨9.39%。拿地强度(拿地金额/销售金额)较平稳,为0.43,销售均价与拿地均价之比为4.14。但公司存货周转率有所放缓,由去年同期的0.33下落至0.14。

财务方面,中国金茂今年中期平均融资成本较2018年有所下降,为4.96%,明显低于主流上市房企平均融资成本均值6.44%。2018年数据显示,中国金茂平均融资成本为5.11%。截止上半年,公司净负债率不算低,为67.00%,低于行业均值99.62%,较上年末的71基本持平。

目前中国金茂货币资金+受限制使用资金共有274.79亿元,短期债务为256.78亿元,长期债务为631.36亿元。短期偿债压力指数是评估一家房企一年内的债务压力情况,中国金茂短期偿债压力指数为0.93,高于主流房企数据均值0.66,存在一定的短期偿债压力。

规模与盈利方面,中国金茂有一定的规模优势,盈利能力较好。2019年上半年中国金茂总资产2977.47亿元,净资产782.09亿元,土地储备货值为15345亿元(以当期销售均价乘以土储面积所得),权益土储货值为9207亿元,中国金茂预收账款(合同负债)为581亿元,整体规模处在主流房企的中下游。

中国金茂的销售毛利率36.85%,三费较去年同期有所增加,销售净利率31.7%,高于主流房企16.5%的平均水平,半年ROE为10.03%,稍高于行业平均水平9.8%。

说明:

(1) 指标统计所用数据均来自中国指数研究院、克而瑞、wind数据、公告、公开资料等。

(2) 相应指标测算成绩为财经选取一定周期内,对公开经营数据赋予相应

权重,并参考主流评级体系,进行分值计算。

(3) 上市房企数据均值为财经依据相关评价体系,筛选50家主流上市房企的一定周期内数据,进行算术平均。

(4) 上市房企经营数据统计为2019年半年数值,部分指标为测算数据,财经依据公开数据、相应会计准则进行公式计算。

中国金茂业绩图谱如下:

【房企图鉴】

金地集团:拿地强度不减 债务超千亿

世茂房地产:逆势大力拿地 货值超万亿

中国金茂:存货周转率下滑 存短期偿债压力

融创中国上半年强拿地 销售掉至第5位

越秀地产:财务表现稳健 ROE有待提升

旭辉集团:收入增速放缓 存货周转率下降

绿地控股:利润率低 依靠高杠杆高周转

融信中国:销售增长失速 利润率水平一般

首开股份:财务压力较大 存货周转率低

华发股份:净负债率居高不下 财务费用大增

佳兆业负债率仍高企 平均融资成本达8.6%

远洋集团:拿地力度下滑 盈利能力有待提升

金融街:杠杆率高企 半年ROE仅3.27%

中国奥园:存货周转率低 融资成本达7.4%

金科股份:净负债率高企 存货周转慢

宝龙地产:拿地强度低 降杠杆加速回款

大悦城:净负债率较高 净利润率同比下降

龙光地产:盈利能力强 销售费用同比大增

时代中国:逆势加大拿地力度 杠杆率走高

中骏集团:归母利润负增长 融资成本升高

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